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化工行业周报:环保重压,关注农药细分弹性品种

发布时间:2016-12-19    研究机构:国联证券

投资要点:

行业最新观点

化工作为传统行业,表面平静下蕴含着各项积极的风险与机遇。环保监管重拳不断出击,企业必须走绿色可持续道路;产能过剩问题依旧严重,但更需要警惕的是需求恶化;原料路线及工艺变革促行业重新洗牌,新材料技术创新带来惊喜,其中蕴含的投资机会也值得期待;化工行业深度参与全球化,需警惕要素成本削弱行业竞争力。展望2017,我们认为从以下方面寻找投资机会,1)低油价,布局需求稳健子行业。日化及食品添加剂行业需求稳健增长,此类公司有上海家化(600315.SH)和嘉化能源(600273.SH)。2)提前布局“一带一路”,捕捉进入收获期标的。恒逸石化(000703.SZ)文莱项目和中化国际(600500.SH)多年的海外布局值得关注。3)农药复苏才露尖角,紧盯结构强势品种,如利尔化学(002258.SZ)的草铵膦,湖南海利(600731.SH)的氨基甲酸酯农药。4)专注优势领域,精耕细作打造产业龙头,建议关注磷化工龙头兴发集团(600141.SH)。5)价格低迷带来产能快速出清后行业的复苏,尿素标的鲁西化工(000830.SZ)和华鲁恒升(600426.SH)已进入长线留意期。新材料方面,时代新材(600458)(600458.SH)PI膜项目进度超预期,电子级PI膜进口替代空间广,轨交业务稳增,BOGE业绩改善,高温尼龙等新材料也值得期待,建议积极关注。

化工产品数据

本周原油下跌,WTI原油和布伦特原油分别下跌1.17%和0.57%,报收$50.9/桶和$50.42/桶,NYMEX天然气下跌9.18%至3.382美元/桶,受前期纯苯价格带动,锦纶切片、锦纶DTY分别上涨14.47%和11.71%,环己酮也上涨11.86%。磷酸一铵在合成氨及硫磺带动下也出现了较大的涨幅,本周上涨11.58%。纺织维持相对景气,涤纶短纤本周上涨10.90%,本周PVC下跌,主要受冬季下游开工影响,且前期过高的价格已经带动回料市场,在下游复工钱仍不乐观。纯苯下跌0.31%,但是加氢苯坚挺。TDI本周下跌3.23%,但目前价格盈利情况仍乐观。

风险提示

宏观经济继续低迷,化工下游需求不旺。

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