时代新材(600458.CN)

时代新材:铁路投资下滑影响公司盈利

时间:11-10-31 00:00    来源:民族证券

公司前3季度盈利增长28.35%。2011年前3季度,公司实现收入27.19亿元,同比增长34.31%,净利2.03元,同比增长28.35%,摊薄每股收益0.39元。

公司第3季度盈利增长-14.18%。公司第3季度实现收入8.07亿元,净利5147万元,同比分别增长7.69%和-14.18%,单季每股收益为0.10元。

受下游两大行业风电需求增速下滑、竞争激烈导致产品售价下降,以及铁路项目大面积停工的影响,公司3季度收入增速相对于前2个季度下滑明显,盈利也出现了负增长。未来风电预计仍将低迷,铁路行业运行环境边际改善。

3季度毛利率稳中有升。第3季度公司毛利率为20.58%,较1Q、2Q 分别上升0.45个百分点和0.27个百分点。由此可见尽管下游需求不旺,公司通过各种方法保证了盈利能力。

盈利预测与投资评级。根据前3季度情况,我们将公司2011年-2013年每股收益分别调整为0.46元、0.51元和0.65元。考虑到铁路行业出现边际改善,给予增持评级。

风险因素。铁路项目建设重启慢于预期。