时代新材(600458.CN)

时代新材:大股东彰显信心,承诺全额认购配股

时间:12-01-11 00:00    来源:华泰联合证券

事件:

公司控股主要股东承诺全额认购配股。公司股东南车株洲电力机车研究所、中国南车集团投资管理公司、南车株洲电力机车有限公司、南车四方公司等9家股东承诺,将以现金全额认购本次配股方案中的可配股份。

点评:

控股股东全额认购,配股成功几乎确定。占股近40%的控股股东已承诺认购配股份额。按照70%的发行成功门槛,剩余60%股东中,只要有一半参与配股,则配股可成功。由于配股除权会影响账面价值,二级市场投资者一般均会参与,配股成功几乎确定。

公司是南车集团的新材料产业平台。如果按照公司配股募资18.7亿元足额计算,南车集团系统的股东单位最多将支付约12亿元参与配股。显示出公司受到集团的大力支持,公司作为南车集团的新材料产业平台,配股后将着力发展铁路领域之外各种新材料业务。

铁路建设复工将提升今年业绩。723事故后铁路建设停工使公司部分应在2011年交付的订单推迟至2012年确认。公司收入中约有40%与铁路有关,铁道扣件、轨道减震器等线路产品主要在铁路建设后期、投产之前使用。

去年下半年大量订单因停工而暂定交付,今年又是线路投产高峰,因此上半年铺轨进度加快将拉动公司线路产品需求。另外,动车组恢复采购,国产化率的提高也将带动公司车辆减震产品的需求。

配股融资加快转型,维持“买入”评级。预计铁路建设复工将推动公司今年业绩向上,为年中配股实施创造良好的市场环境。公司作为南车集团新材料产业平台,在铁路领域之外,也具有广阔的发展前景。在大股东的支持下通过配股融资加快进军军工环保等新领域。维持公司0.49、0.65、1.05的盈利预测(不考虑配股摊薄),对应当前股价动态PE为23.1、17.4、10.8倍。维持“买入”评级。

风险提示:证监会审批不通过。