时代新材(600458.CN)

时代新材:多领域开拓将进入收获期

时间:12-11-19 00:00    来源:国泰君安证券

近日,我们对公司进行了实地走访,就公司的经营状况和未来的发展规划与管理层进行了深入交流。

动车组弹性元件进入供货阶段、汽车市场快速突破以及新进入军工市场,是公司未来2年增长的主要驱动力。动车组方面,公司CRH2型动车组国产化空簧项目率先顺利通过阶段评审,具备了综合国产化能力,并将有力地带动抗侧滚扭杆、风挡、常规减振弹性元件的国产化工作进程。预计13年动车组弹性元件将进入实质供货阶段。汽车产品方面,公司在非金属零部件产品和改性材料产品两大领域取得突破,多项订单创历史新高。NVH项目成功开发了郑州宇通、厦工集团、扬州福克斯市场,进入小批试生产;与比亚迪、吉利、珠海格力等客户的开发项目已进入商务洽谈阶段。军工产品方面,在海陆空领域,公司已获得多个替代进口产品的研制机会,将为公司开发出的增长点。

技术提升与跨国收购并举,实现海外市场的快速扩张。公司已成为欧洲主机厂的先进供应商而不再是低成本国家供应商;公司完成了对澳大利亚DELKOR公司100%股权的收购,并积极寻求跨国并购机会,加速公司核心业务在国内外的拓展。

拟配股投入新领域,保障可持续发展。拟配股募集资金新进入高性能绝缘结构产品、车用轻质环保高分子材料、特种高分子耐磨材料领域,将为公司可持续增长打开新的空间。

盈利预测和投资评级:预计公司2012-2014年EPS分别为0.4、0.55、0.68元,目标价14元,相当于2012年35倍PE,增持评级。