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时代新材:行业拐点确立,业绩弹性释放

时间:12-11-26 00:00    来源:招商证券

一、2013年铁路建设恢复,设备投资将迎来高增长铁道部今年经过四次上调投资规模后,全年的投资规模将达到6300亿元,我们预计今年可以完成6000-6300亿,未来两年的投资规模可能在6500-7000亿。

2012年基建投资规模已从年初的4060亿元提高到5160元,增加了1100亿元,幅度达到27%。投资规模的不断追加,意味着下半年铁路建设投资加码,对经济的拉动将在明年上半年开始显现。预计2013年基本建设投资计划为5300亿,高于2012的5160亿元;2013年预计设备投资1250亿,较今年的800亿将大幅提升56%,今年底有望启动动车组招标。

今年铁路投资持续回升,先期主要用于还款、征地,明年上半年将进入投资高峰。

铁道部数据,1-10月我国铁路完成固定资产投资4252亿元,同比下降0.9%,其中基建投资3618亿元,同比下降1.5%;10月份完成固定资产投资810亿元,同比增长141%,其中基建投资698亿元,同比大增241%,环比增长8.5%,如期继续加速。今年铁路新开工项目从年初计划的9个大增到19个,其中年初9个新开工项目中仅有成兰铁路(619亿)、渝万铁路(230亿)、成都至蒲江铁路(157亿)投资额较大,其余6个项目为一些联络线和第二线的小项目,但项目调整后增加了宝兰客专、郑徐客专、海南西环、蒙西到华中煤运专线荆州至岳阳段、西成铁路西安至江油段等投资总额约为4246亿元的工程,预计2013年将有蒙西到华中煤运专线、石济客专、呼和浩特到张家口铁路等数十个项目拟安排新开工。

2013-2014年高铁将迎来竣工高峰,对设备的需求进入高峰期。高铁规划口径由客运专线改成快速路,很难做精确统计。按新建客运专线的口径,“十二五”期间高铁(250-350公里时速)的建设里程1.5万公里,扣除2011年峻工1500公里,2012年竣工2700公里,那未来三年仅高铁每年的竣工里程应该在3000公里以上,若再加上城际铁路、快速路则更多。明年比较确定要投入运营的客专和城际有:津保铁路(250KM,兼顾货运)、津秦客专、宁杭高铁、厦深铁路、成绵乐客专、向莆铁路、柳南城际、渝利铁路、天平铁路、沈丹客专共计2783公里,预计2013年开通4400公里客专和城际,较今年大幅增长,随着四纵四横的通车,未来三年动车组需求将进入高峰。

暂停了两年的动车组招标有望在今年末重启,明年三月将启动桥梁支座招标。我们预测明年铁路设备投资金额估计在1250亿左右,其中动车约700亿,机车约290亿,普客约80亿,货车180亿元。据中证报报道,目前铁道部动车组招标工作已经进入准备流程,预计招标数量约在350列至400列之间,按照1.5亿元列计算,大概在525-600亿元之间。