时代新材(600458.CN)

时代新材:轨交、风电下滑影响公司业绩,来年还看高铁、汽车领域增长

时间:13-03-29 00:00    来源:长江证券

事件描述.

时代新材(600458)发布2012年年报,主要经营业绩如下:2012年实现营业收入37.19亿元,同比增长8.49%;营业利润1.60亿元,同比下降37.12%,归属母公司净利润1.58亿元,同比下降32.34%;完全摊薄后每股收益为0.31元。

事件评论.

轨交市场快速增长,重点发展动车组系列弹性元器件。2012年公司轨交市场实现收入17.97亿元,增长31.17%。目前公司已经成为CRH6城际动车弹性元器件的独家供应商,同时完成了CRH2型动车组空气弹簧及外风挡。随着2013年铁道部改革尘埃落定后动车组开始招标,动车弹性元器件将为公司业绩增长带来较大影响。

立足本土,寻求汽车领域持续突破。公司2012年在汽车市场实现销售收入2.95亿元,同比增长192.08%。公司已在汽车橡胶内饰、车顶、仪表盘等领域取得一定突破。未来将立足本土,充分利用湖南建设汽车产业生产加工基地的契机,大力拓展重点整车厂的市场占比。

风电市场下滑影响叶片收入。2012年受风力发电市场下滑影响,公司风电市场销售收入约6.8亿元,同比下滑32.67%。目前公司风电叶片供应能力已排行业前六,风电弹性支撑件市占率接近80%。随着2013年风电投资逐步回升,预计全年风电叶片收入将有小幅回升。

海外市场实现重大突破,海水处理业务放量带来增长新契机。2012年公司海外市场实现收入3.12亿元,同比增长42.46%。同时公司在全球高速车辆市场弹性元器件订单已超过2.5亿元。成功收购青岛华轩水务公司进入海水淡化市场,有望为公司拓展新业务增长点。

预计公司2013-2014年收入分别为45.6亿、52.9亿元;EPS分别为0.46和0.58元。给予推荐评级。